发布日期：2026-02-14 10:42    点击次数：73

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1月27日，曹操出行(2643.HK)发布公告，拟推出股份激勉谋略。把柄谋略，公司可配置明确的激勉归瞩主义，中枢捕快目的聚焦公司市值、收入及Robotaxi运营数目。

有媒体报说念称，该谋略拟配置多档激勉包摄事迹捕快，其中公司市值捕快中包括1000亿港元的主义。同期，公司此前提倡的“至2030年累计投放10万辆弥漫定制Robotaxi”，也将行动该谋略的要害绩效目的之一纳入捕快体系。

近期，曹操出行同期公布了一项配售谋略。把柄公告，曹操出行拟配售最多1200万股，所得款项净额将约为3.83亿港元，其中约67.7%将用于发展国表里Robotaxi业务，包括采购定制Robotaxi车辆、构建联系运营系统及进行工夫研发，旨在加速Robotaxi业务的买卖化程度，并于国表里市集兑现快速布署。

这一系列动作，与公司近期明确的Robotaxi计策经营抽象呼应——在祯祥控股集团计策解析会上，曹操出行晓谕，谋略到2030年累计干预10万辆弥漫定制Robotaxi，在民众范围开启全面买卖化运营。

这一量级的部署主义处于行业率先水平，体现了曹操出行深耕Robotaxi的决心，也开释出中国Robotaxi产业加速迈向大范围买卖化盈利的要害信号。

据了解，曹操出即将于本年亮相的Robotaxi弥漫定制车型，是其与祯祥及联系协作伙伴共同开导，该车型预装专属自动驾驶组件及诳骗，折射出曹操出行背后特有的全生态协同智力。

行动祯祥控股Robotaxi最进击的买卖化载体，曹操出行是中国唯独具备“智能定制车+智能驾驶工夫+智能运营”Robotaxi全身分的玩家。

跟着计策经营落地，曹操出行有望成为重构东说念主类出行经济这个大主义的中枢投资标的，值得长远探讨。

“弥漫定制”：优化Robotaxi单车盈利模子

滥觞，明白曹操出行这次计策经营背后的价值，需要从统共出行市集来看。

把柄弗若斯特沙利文数据，2019年-2024年，中国出行市集范围从7.2万亿元增长至8万亿元，其中，私家车是中国主流的出行花样，2024年私家车出行市集范围6.8万亿，占合座出行市集接近85%。

从用户角度来看，制约分享出行占比提高的原因，有投研机构辩论指出：一方面是用户购买私家车不错赢得非经济上风，比如天确实出行体验、神色价值等；另一方面亦然最进击的极少在于经济上风，国内网约车的单元里程使用成本，对比私家车并莫得拉开知道上风。

是以，Robotaxi市集的中枢增长逻辑，践诺是念念考怎样把成本打下来的问题。具体来说，Robotaxi通过极致的成本上风，让用户从“买车”(物资型浮滥)转向“打车”(服务型浮滥)，从而更多替代私家车。

进一步来看，分享出行行业的中枢成本在于车辆的全人命周期成本，也即是TCO。从纯电动汽车司机的角度看，司机净收入占总收入的比例不到一半，而车辆成本(包括购买成本或租出成本、动力补给成本、车服成本)占总收入一半以上。其中，购买成本或租出成本占比约为22.2%。

是以回到本文发轫所述，“弥漫定制”车型恰是曹操出行Robotaxi管控单车成本的要害举措，这也成为行业其他玩家难以复制的竞争壁垒。

把柄弗若斯特沙利文的贵寓，曹操出行的定制车比较分享出行中使用的典型纯电动汽车，平均TCO镌汰了约36.4%。枫叶80V、曹操60这类定制车，从座椅、能耗到车机功能，考据了曹操出行镌汰TCO和提高运营收尾的智力。不错意象，“弥漫定制”车型将镌汰Robotaxi车辆的购置成本，压低折旧用度。

值得热心的是，曹操出行从动力、保障、维保多维度切入，已为定制车打造了高效的车服惩处决策。以保障为例，终结2024年12月31日，部分运营区域的枫叶80V保障成本镌汰至月5800元/辆，而典型的出走运营车辆的年均保障成本越过每辆东说念主民币1万元。

这意味着，曹操出行有智力镌汰Robotaxi的保障成本，因为买卖运营属性，保障一直都是分享出行面对的一笔昂贵的刚性支拨，还有智力管控Robotaxi新增的维保用度，比如波及到智驾硬件和软件的爱戴更新。

同期，基于提供率先的车服惩处决策智力，曹操出行能够在一定程度上冲破补能时间、硬件寿命带来的刚性敛迹，过去不错提高Robotaxi运营收尾、增多Robotaxi单车收费里程，从而进一步摊薄固定的折旧、保障等车辆使用成本。

据了解，曹操出行第二代Robotaxi车型已开动试运营，抓续升级面向Robotaxi的车服惩处决策。绝不夸张地说，曹操出行可能是行业内最懂优化Robotaxi单车盈利模子的平台玩家。

十万辆投放怎样落地？曹操出行的Robotaxi全身分实力

另一个问题值得念念考：10万量级的车辆投放，怎样告成范围化落地？

纵不雅行业内其他玩家，科技企业强于工夫，但衰退整车制造与运营西宾，存在工夫与运营脱节的痛点。部分出行平台有一定的运营或整车费源，却依赖外部工夫协作，难以兑现深度协同。

但Robotaxi的买卖化发展是成本与收尾的“艺术”，每一个兑现盈利主义的身分缺失，都可能让玩家在推动范围化的经过中还是看不见盈利朝阳，从而淘汰出局。

聚焦曹操出行，会发现其已全面集都Robotaxi范围化落地所需的要害身分。

具体来看，在祯祥科技生态赞助下，曹操出行是民众少数作念到软硬纠合深度交融，具备“智能定制车+智能驾驶工夫+智能运营”全身分的玩家：以祯祥集团积淀的智能电动车研发制造实力为根基，重叠曹操智行在算力、算法、数据领域的工夫上风，再纠合曹操出行自己多年深耕城市出走运营与生态开导的进修西宾，三大板块造成协力助推10万辆投放主义达成。

机构在研报中也屡次指出，2026年是自动驾驶产业化要害年，前装定制普及、运营优化与政策放开将推动赛说念分化，全身分协同企业有望引颈行业进入范围化买卖化阶段。

值得热心的是，怎样保障十万辆致使过去更无数目的Robotaxi抓续放心运营，开释强范围效应，曹操出行向行业交出了全新的谜底。

滥觞是“绿色智能通行岛”，按照官方说法，首个绿色智能通行岛集自动换电、自动清洁、车辆内政束缚、智能退换、自动结算等功能于一体，并预留了eVTOL起降坪和充电接口。过去将推动交通链、动力链、数据链三链交融，绿色智能通行岛将成为构建立体出行蚁合的要害支点。

这意味着，曹操出行正在构建支抓过去东说念主类出行的“地基”，营造高度符合大范围Robotaxi买卖化落地的发展环境。从成本角度来看，“绿色智能通行岛”具备的智能化、数字化智力，不错匡助抓续压缩Robotaxi的地勤成本、维保用度等，并带动Robotaxi浸透率进步和市集范围爆发，让Robotaxi加速成为东说念主类出行主流的基础要道。

与此同期，曹操出行与协作伙伴打造“世界空一体化”出行生态，过去，城市级绿色智能通行岛将兑现Robotaxi与沃飞漫空eVTOL的无缝接驳，并由时空说念宇低轨卫星蚁合提供全域通讯笼罩以及高精度定位数据播发。

届时，曹操出即将造成“大地+低空+数据”闭环生态，10万辆致使更大体量的弥漫定制Robotaxi，联动低空出行经济，通过工夫分享、要道共用、场景互补和买卖模式立异，将重塑市集对过去交通出行的价值贯通，也为曹操出行构建新的增长点和产业壁垒。

港股Robotaxi稀缺投资标的，价值重估进行时

转头到价值投资者的视角看，跟着新的计策经营抓续推动，曹操出行行动港股投资标的，慢慢理会出以下投资亮点，同期亦然其中枢竞争力与恒久发展的坚实基础。

滥觞是“范围化价值”，2030年10万辆投放主义，是基于自己资源和中枢竞争力的感性布局，兑现买卖化运营具备较强的可行性。

加之把柄行业乐不雅预期，当Robotaxi兑现范围化运营后，其每公里成本有望降至1元东说念主民币以下，这意味着曹操出行的毛利率和盈利水平恒久将得到权臣进步，曹操出行Robotaxi的范围化智力、成本限度、盈利可抓续性，将对押注基本面的价值投资者产生巨大招引力。

曹操出行也在积极拓展国际协作，探索外洋布局可能性，开辟更多增漫空间。其与阿布扎比投资办公室签署协作备忘录，将于本年在当地确立服务处与运营中心，并与当地机构协作推动自动驾驶与绿色出行工夫试点。

投资亮点还体当今“协同价值”。“智能定制车+智能驾驶工夫+智能运营”全身分是曹操出行的特有标签，上风难以被复制，让公司成为行业稀缺的投资标的。

在范围化落地Robotaxi方面，曹操出行相较于科技公司成本更低、落地智力更强，相较于传统车企运营更进修、模式更天真，政策放开与车型落地后，上风将进一步突显。

临了则是“生态价值”。曹操出行开导“世界空一体化”出行生态，有望重构东说念主类出行经济，掀开自己无边的增漫空间，买卖天花板对比同业更高。

平台正从大地运力升级为“超等一语气者”，交融Robotaxi和低空经济，该部分增长后劲还远莫得发扬出来，因此在成本市集上能够享受到更高的估值溢价。

Waymo在基于2025年底野心的新一轮融资主义后，公司刻下估值已冲破千亿好意思元；特斯拉的汽车销量下滑但估值不降反升，背后亦然成本市集对其Robotaxi范围化买卖化落地的激烈预期。

跟着行业转向了更为浩大的“买卖化叙事”，曹操出行千亿市值的主义大要并不远方。